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发表于 2021-12-26 23:51 IP属地：未知
2022的机会板块在哪儿？
站在这个时点，我们未来对板块怎么看？机会在哪儿？
第一，从城镇化到碳中和能源革命。
因为中国的真正崛起，能源革命是一条很夯实的产业链，而且对中国是非常有利的，我们看到了这里所带来的机会。
机会来自两个替代，第一，电力能源对化石能源的替代；第二，电力能源里，清洁能源对火电、对传统能源的替代。
我们可以看到，风、光的能源对于清洁能源，从目前的占比不到10%要到70%，6倍空间。而电力能源对化石能源的替代的空间是三倍。
从这个角度来讲，未来风电清洁能源对传统能源的替代，所带来的空间是几十倍，中国在这个领域又占优势地位，这是第一个带来的机会。
这里面的机会主要表现在：
第一，替代的过程中运营商的机会。传统的火电运营商以前面临的环境是它终端的价格是确定的，但是煤炭的成本是不确定的，导致它的估值非常低。
未来面临的情况是通过对风电的转型，它的资本开支是固定的，而且资本开支逐年单位是下降的，而且它的利润率是稳定的，甚至慢慢是提升的，会对它们重新估值。这是运营商，包括新能源的运营商和老的火电运营商转型新能源带来的机会。
第二，因为清洁能源、新能源的增加对电网、对供给侧、配电侧、输电侧带来的冲击也好，带来的机会也好，我们认为也是很好的机会。
因为过往只是发电的管发电，送电的管送电，用电的管用电，未来一体以后，所谓“源网荷储”的新型电力系统一定会带来很大的机会。
无论是输变电还是方方面面到用户侧，这一块在“十四五”的时候，电网的总投资上万亿，较“十三五”增加10%，而配电侧（所谓二次设备）的增长年化速度是30%以上，至少“十四五”目前来看是30%以上的增长。
我们相信这一块，结合中国的能源革命，这是一个长期的空间。
第二，从硬科技来讲，我们由全球的代工到中国的自主可控。
表现在几个方面：
（1）军工。现在的军工跟过去的军工不一样，过去的军工是炒概念，现在是在不断释放业绩的过程中。来源于几点：
1>过去那些年我们是重研发轻制造。从国防政策的披露来看，我们已经实现了飞跃，很多从研发到了批量阶段，对这些行业的制造型企业提高资产利用率，提高资产回报率是非常好的。
2>军工很多企业在过去几年员工的持股计划、股权激励市场化改革都非常到位。
3>相关的财务指标，像合同负债、固定资产转固，都能看到产能释放和产能利用率的提升以及业绩的释放，这是一个长期的赛道，这是我们目前所处的地缘环境所决定的。
如果过去40年大家是为了创造财富，未来10年、20年，我们要想的是怎么保护自己的财富，不至于被别人侵害。否则你会挣钱，但是分钱不是你决定的，就白忙活了。
军工在历史上来讲，是处在比较友好的时期，业绩的释放再加上这个行业的很多壁垒，包括它们的护城河，包括不可替代性，包括国产替代。
所我们看到很多符合我们选股标准的企业进入视野，我们能看到这种机会的长期性。
另一方面，大飞机的民用化，在未来五年、十年都是大批量的，中国在大飞机领域、民用飞机领域也要像别的产业一样有自己的一席之地，未来客机不会只有空客、波音，一定还有中国的大飞机，中国的民用飞机，由此带来的机会也是比较长期的。
第三，从全球代工到自主可控，重点提一下汽车的智能化。
过去的汽车产业政策，过去40年中国改革开放，中国传统的汽车产业没有得到很好的发展，因为各种各样的原因，表现不尽如人意，不像中国的高铁，不想中国的核电，不像别的产业，利用我们的市场换技术，建立完整的产业链，最后再输出。
所以，汽车产业过去40年给我们的经验和教训是，市场让出去了，但我们没有形成很强有力竞争的产业。在10年前开始，我们的主管部门反思这个问题，如果跟别人在传统的燃油车上再跟别人竞争已经是很难了，我们只能弯道超车。
从这个角度来讲，中国十年以前对电动车的布局是非常有成效的。经过这几年发展，中国电动车产业的产业链完整而且在全球占有比较好的位置。
从市场数据可以看到，中国自主品牌的车的份额已经逐步提升到将近50%，而且各种品牌的电动车也开始不断地冒出来。
我们相信，在未来的电动车领域，中国有自己的一席之地。电动车和智能化是连在一起的，当电动车到了一定程度，智能车的特征就会非常明显。这一块我们相信机会很大。
因为不同于过去两年我们看到的，电动车电池这个环节的瓶颈带来十倍的空间，现在这个领域的车市值都已经足够大了。
如果再往下延伸，电动化带来的智能化带来很多机会。很多公司有十倍、二十倍的空间，会出现一大批一千亿、两千亿甚至五千亿的公司，而目前可能只有一百亿、两百亿、三百亿。
从燃油车变到电动车以后，汽车从一个代步工具变成一个智能的移动空间，智能设备包括智能的座椅、底盘，包括座舱、驾驶，如果延伸，都能找到很多空间很大的公司。
这是一个全新的领域，而且是有弯道超车的机会，国产化率或者是我们自个儿的产业能力，从过去的低端制造向高端制造转移，这也是我们的一个机会，这也是我们很看好的一个领域。
第四，我们倾向于认为2022年疫情的冲击会对人们经济生活的影响不断减弱，那些受损于疫情的行业或者板块，长期来看有竞争力的一些板块，我们觉得会重新得到关注，比如说像消费、服务。
过去这几年，消费为什么受压制？第一，过去这些年消费关注度太高，估值很贵。
第二，从基本面来看，消费面临着疫情冲击，影响了人的可支配收入。
第三，从行业上看，各个渠道的库存比例比较高。另一方面，因为货币发的多，上游的原材料价格不断涨价。
所以，展望明年：第一，估值到了一个比较有吸引力的阶段。第二，从我们跟踪的数据来看，渠道的消化也到了一定的底部空间，处在底部的位置。
另一方面，明年疫情对经济生活的影响边际肯定是大幅度减弱的。在这种情况之下，人们的活动会重新恢复，或者说会更好地恢复，导致人们收入的水平预期会提上来。
特别重要的一点，中央政策有的时候今年提出来，第二年落实得很快。中央去年提了一个什么政策？包括对教育的双减，包括对新能源碳中和的要求，这些都是在去年提的政策，今年反映非常明显，因为它有一个落地的时间。
今年大家可以看到中央提的政策里面有“共同富裕”，我相信对消费是比较好的支撑。
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