发表于 2018-06-04 13:47 IP属地:浙江
央行扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围,堪比降准的大事件解读
适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围,将AA级公司信用类债券涵盖其中——央行6月1日晚间发布的这则消息,整个周末一直在讨论发酵。这一举措会否如市场预期,带来降准效应?
作为MLF抵押品,市场普遍预计市面上符合资格的AA债在4-9万亿左右。在4月份降准之后,货币乘数已经升至约5.63。由于MLF是基础货币,乘上货币乘数,可以生成20-50万亿的潜在流动性投放规模。
值得注意的是,在央行扩大MLF抵押品之前,已经开始了MLF成员行的扩围工作,城商行和信用社已经在陆续成为MLF成员行的新成员,一改此前只有政策性银行和全国性商业银行的要求。
其实,这也不奇怪。因为在2014年,央行创设中期借贷便利(MLF)工具之初,期限仅为3个月,随后不久被拉长至6个月,到当下MLF期限几乎全部为1年期,最新的1年期MLF操作利率为3.30%。
尽管外界对于该政策灵活处理的空间边界仍然有争议和讨论,但是此举无疑将大大缓解中小银行的负债压力,部分解决中小银行可能的流动性风险和低押品不足问题
针对MLF担保品扩容一事,市场还是存在“误读”,认为这又是一轮“大放水”,由于担保品中的公司信用债评级范围从AAA级扩大至AA级,甚至有人夸张地认为这一招“比当年美联储量化宽松(QE)还要凶猛”。
但“业内人士”表示,此次MLF担保品扩容,意在修复债券市场正常的再融资功能,助力三大攻坚战,但从总量上并未改变货币政策“稳健中性”的基调。央行亦表示将继续实施“稳健中性”的货币政策,保持流动性合理稳定,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。