中美减肥药共振！

不知不觉，在市场极度低迷时，一些医药股开始磨磨唧唧上涨了。
是不是一轮新的开始，不知道，也不预判。
但未来医药和消费还是投资的重要方向之一，估值不高的、有核心竞争力的企业值得配置一些仓位。

减肥界好不热闹啊，各种龙头企业被命名为五虎上将关张赵马黄，还有啥董事长还在一期临床就亲自试药，其他各种合同签订，以及某些药企宣称各种布局管线积极推动申报工作，等等等等。
真的是唯怕自己不被市场认可是正宗减肥药。唯怕自己热度不够。
只有华东医药悄咪咪的，啥也不吭声，就跟当初市场热炒医美板块一个吊样。爱美客涨六七倍没话说毕竟是真业绩龙头，奥园美谷、朗姿股份同时暴涨十倍，华东就沉默寡言的勉强涨了三倍，好歹帮助从医药集采的大坑里爬了出来，仅此而已。
然后利拉鲁肽上市啥水花没有，少女针上市好不容易搓了一个历史新高，又爹进医药反腐的大坑里。
真的是十年寒窗天天问，一招成名无人知。
不过从年线来看，爱美客持续调整不知道会不会跌破箱体整理，奥园美谷和朗姿股份已经珠穆朗玛回到了马里亚纳，其他医美三剑客之一的华熙生物、昊海生科还在大跌中苦苦挣扎。
唯有华东医药，继续保持了年线北上的良好形态，少女针和利拉鲁肽假设业绩不出彩，只要不是太拉胯，估计股价也不会大幅回调，继续等待着其他概念管线和品种能继续保持预期差吧。
炒股不易，炒历史优等生更不容易。
要么只能保持慢钱的概率确定性，要么只能等大跌到位后追求一把暴力反弹的赔率。
这就是华东医药跟其他医美股、减肥股的赌场博弈区别！

我想，华东医药的持有者很难受。

想不通，根本就想不通。

最正宗的减肥药，国内唯一上市的利拉鲁肽，走势最差。
虽然是一代减肥药，但起码比那些还没上市的要实在，何况二代也是研发最快的一批。

天下武功，为快不破。

此刻，严重怀疑。

我坚信，今日的蓄势，一定是待明日同风起，扶摇万里！

GLP-1产业链梳理（在西部医药李梦园团队研报基础上增加了一些数据）


声明：本人在西部医药李梦园团队研报基础上增加了一些数据，绝大多数功劳属于李梦园团队，以后将适时更新，欢迎大家补充。


很显然，本文只提供对于投资者最有价值的GLP-1产品信息，把部分处于临床1期及更早期的项目信息直接忽略。

一、【产品型公司】：

1、利拉鲁肽，华东医药利拉鲁肽国内糖尿病及减肥适应症均获批上市，通化东宝/联邦制药/翰宇药业/正大天晴利拉鲁肽提交上市申请，预计通化东宝2023年底前获批，联邦制药2024年2季度获批；

2、司美格鲁肽

国内进入3期：联邦制药、华东医药、齐鲁、丽珠医药；

口服制剂：恒瑞HRS-7535临床2期，华东医药TTP273临床2期；

3、三激动剂（具备降糖、减重、减少脂肪肝、改善血压等多种疗效，全球顶级产品，目前全球仅有三款临床中）

联邦制药：UBT251 是一款由本公司自主研发的 GLP-1（胰高血糖素样肽-1）/GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素多肽）/GCG（胰高血糖素）三靶点受体激动剂，。本公司是中国首家、全球第二家以化学合成多肽法制备的长效 GLP-1/GIP/GCG 三激动剂获准临床的企业，此类型药物用药48周以上可有效降糖、减重、减少肝脏脂肪和改善血压血脂，患者综合代谢改善效果显著。继承礼来技术路线，中美双报，临床I期。

华东医药：DR10624 为全球首创（first-in-class）的一种靶向 GLP-1 受体（GLP-1R）、GCG 受体（GCGR）和 FGFR1c/Klotho（FGF21R）的长效三靶点激动剂，DR10624 具有明显的降脂、减重、降糖等疗效。中美双报，临床I期。

联邦/华东三激动剂都是自主知识产权的一类创新药，都立足中美，面向全球市场，国内唯二两款。如果性能优异，有可能提前结束临床实验。

4、其他

常山药业艾本那肽每周一次GLP-1临床3期总结报告；石药集团每周一次或每两周一次皮GLP-1肥胖临床3期；信达生物IBI362（GLP-1R/GCGR双靶点）目前处于临床3期阶段，预期Q4处数据；甘李药业每周一次GLP-1临床2b期；豪森、恒瑞医药、博瑞(参数|询价)医药、东阳光药业处于临床2期阶段。众生药业RAY1225双靶点GLP-1/GIP临床I期；通化东宝双靶点和小分子GLP-1均已IND。

二、【产业链公司】

诺泰生物：106车间司美格鲁肽出口欧盟通过GMP检查； 2年之内3-4吨的原料药体量（利拉鲁肽和司美加在一起），单批次可以做到5公斤，产能放大做到10公斤/批次；圣诺生物：司美格鲁肽原料药及注射液项目目前正处于药学研究阶段，利拉鲁肽原料药已取得美国DMF备案。总产能目前408kg，明年Q1投产450kg（定增），明年Q4投产350kg(IPO项目)，预计明年Q4产能将达到1200kg。翰宇药业：已拿到Mylan利拉鲁肽3千万美金订单。司美格鲁肽原料药已申报美国DMF，利拉鲁肽原料药获海外制药企业商业批订单。武汉多肽目前总产能206kg/年，其中利拉鲁肽API产能100kg/年，计划新增产线290kg，产能达到496kg（利拉+司美）。普利制药：司美格鲁肽原料药已完成小试开发，并满足98%以上纯度要求，目前放大生产车间正在验收；SNAC辅料已开始放大试生产，可面对客户供货。奥锐特：司美格鲁肽原料药的产品中试已完成，原料药生产线也正在建设中（年产能300kg）。 普洛药业：公司布局的司美格鲁肽制剂及原料药正在按计划推进中。

三、【多肽CDMO】

药明康德：2023年规划2万升固相合成多肽产能，预计2024年将达到3.2万升产能。凯莱英：预计2024H1固相合成总产能将超1万升，满足百公斤级的固相多肽商业化生产需求。普洛药业：公司布局的司美格鲁肽制剂及原料药正在按计划推进中海翔药业：23H1 CDMO项目数量13个，均在临床3期，具备特色的如老年痴呆和多肽类药物，有望切入礼来供应链。【其他】金凯生科：司美格鲁肽关键性辅料SNAC中间体-KDA01。昊帆生物：缩合试剂供应商蓝晓科技：礼来、药明康德固相载体。