今年主战场在创新药，这里和大家分享一下。
这一波创新药行情起于港股创新药，现在已经扩散到了大 A。
那么以当下的视角看，它因何而起，会走向多高多远呢？
其实个别创新药大票在去年就已经在走牛了，只不过那时就几个票，影响力弱，都是各自走各自的，没有形成这样的场面。
个人总结几个方面
1.BD 热潮，从年初开始，多个药企的 BD 消息就层出不穷。大金额不在少数。对整个行情起到了带动的作用。至于为什么 BD 有这么大的影响力
一是，首付款解决了企业现金流的问题。
二是，能够得到国际药厂的合作，说明产品质量过硬。业绩有保障。
三是，拓展了国际市场，尤其海外临床实验也提供了支持。
所以说，BD 对创新药来说，是至关重要的。
以前药企多数以国内市场为主，因为集采。所以持续走弱，现在不一样了，叠加全球市场，空间巨大。
2.集采政策改善，加上政策对创新药的支持。
近期刚出的政策，大家可以自行了解。虽然这样政策不会立马对业绩产生作用，但是好的政策会营造良好环境，助力整个中国创新药继续更好的发展。
3.基本面改善。过去很多创新药企业，都处于研发大于产出。甚至有的还没什么产出，大部分处于亏损状态。到今年以及明年，很多药企逐步转为盈利了。像荣昌生物之前，市场老是觉得要破产了，账上没钱了。等一季报以后。市场就慢慢改观了。
4.市场交易资金放量，流动性得以解决。今年以前，大部分股票都是几百万的交易量，处于无人问津的场面。没有交易量，谈何估值呢。随着股价上涨，很多企业也很聪明。立马配售，获取资金进行研发。这个行为是对的，毕竟对企业来说。现金流是王道，研发投入不能停。所以会看到。大分部股票配售后，都是先跌后涨。说明市场是看好这个行为的。短期情绪有影响。
目前随着资金持续性流入。板块也出现水涨船高的局面，大家都创新药的理解也在加深。
5.机构配置提升。
为什么今年我要配置创新药，也是这个原因。创新药基本都是机构票。过去四年，机构在药票上的配置是持续降低的。今年属于触底反弹了。随着机构的仓位提升，股价也会进一步提升。
6.技术升级。目前国内一些药企的产品已经具备和国际大厂抗衡的实力了。而且不是一个两个，是多个。这种技术升级是得益于长期的技术投入和人才储备。从今年 BD 的总额资金远远超过去年一年总和来看，未来会呈现更多的实力强的产品。
以上就是个人分析的，也是之前分享的牛市的逻辑。
那么会走到哪里去呢？
如果今年当做创新药牛市元年。那么这牛市会走三到五年。
之前我把这波创新药类比以往的新能源，半导体。原因就在于，逻辑很多方面是一致的。
科技战不能输。生物医药战更不能输。
目前国内的大厂的市值相较于国外，还远远不如。这是我们的差距，也是未来的空间。
中国已经在走向老龄化，这也是未来巨大的医药消费市场。这一批老年人是中国最富有的群里了。
区别于其他行业，医药也是全球行业。所以 BD 会显的如此重要。
既然如此，我们选择的方向就显而易见了。
一是有明显 BD 预期的票。
二是已经有 BD 在手了，比如三生，荣昌，虽然出消息后。有涨有跌。但是对比刚出出消息的时候，是不是又涨了很多。这样类似的，大家可以自己找。有 BD 了。业绩和现金就就会有保障了。
三是有大药在手或者在临床实验中的。
这波牛市呈现群体性，高空间性，延续性等特点。
最后重申之前的观点:
1.创新药牛市贯穿 2025
2.创新药是本轮贯穿牛熊的唯一品种
3.创新药是未来三到五年财富机会。

BD交易只能是创新药企的初级阶段，没有建立整个创新药企的产业链，很难在国内如此内卷了竞争中脱颖而出。这是所有创新药企面临的难题！太难了！

2025全球制药50强排名揭晓，中国药企表现亮眼！
中国药企上榜情况概览：
此次上榜的6家中国药企中，云南白药排名第33位，与去年持平，位居中国药企榜首。作为中国医药行业的老字号，云南白药拥有深厚的历史底蕴，其核心产品云南白药系列对各类出血与伤痛症状疗效显著。近年来，云南白药积极创新转型，不仅拓展传统中药产品线，还涉足大健康领域，如云南白药牙膏在口腔护理市场成绩斐然，同时加大研发投入，探索传统中药与现代生物医药技术的融合。
中国生物制药位列第39名，较去年下降一位，但已连续7年上榜。该企业是综合性生物制药企业，2024年营收与净利润实现两位数增长，创新药收入首次突破120亿元大关。中国生物制药在多个治疗领域广泛布局，研发投入巨大，建立了完善的研发体系,其在抗肿瘤、肝病等领域拥有众多畅销产品。在结束不久的2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，安罗替尼展现出强劲的开发潜力，以9项研究入选口头报告，为国产创新药之最。其中，“得福组合（贝莫苏拜单抗联合安罗替尼）”在两项关键Ⅲ期临床试验中分别“头对头”战胜K药和替雷利珠单抗联合化疗。
华东医药首次上榜，排名第41位。公司聚焦医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块。在医药工业方面，通过多种方式深耕内分泌、自身免疫和肿瘤三大核心领域，创新药管线已突破94项。内分泌领域围绕GLP-1靶点建立丰富产品线，利鲁平作为国内首个获批糖尿病和减重双适应症的利拉鲁肽注射液，增长迅速；肿瘤领域引进的ADC新药索米妥昔单抗注射液已获批上市。
百济神州首次上榜，位列第44位。作为创新驱动的生物制药公司，百济神州专注于全球癌症治疗药物的研发与商业化，拥有多款自主研发并获批上市的药物，如BTK抑制剂泽布替尼（百悦泽）和PD-1肿瘤药替雷利珠单抗（百泽安）。泽布替尼2024年全球销售额达26亿美元，同比大增105%，成为首个年销售额破百亿元人民币的国产单品。百济神州还建立了强大的全球研发和商业化团队，自主开展超130项临床试验。
恒瑞医药排名第46位，较去年提升两位，已连续7年上榜。其创新药收入占比超50%，至今，恒瑞医药已有23款1类创新药和4款2类新药在国内获批上市。恒瑞医药长期以来在创新药研发上持续投入，不断丰富自身的产品管线，在抗肿瘤、自身免疫病等多个治疗领域不断发力。
石药集团重返榜单，位列第48位。该集团以创新研发为核心，在肿瘤、心脑血管、精神神经等领域成果丰硕，上市了恩朗苏拜单抗、奥马珠单抗、阿瑞匹坦、普卢格列汀等多款新药，JMT101、JSKN003、注射用西罗莫司（白蛋白结合型）、SYS6010获得中国突破性治疗认定，建立了完善的创新药物研发体系，市场份额逐步扩大。同时，石药集团注重产品质量，严格遵循国际标准和规范，产品出口到多个国家和地区。